宏观金融理论与政策Seminar 第126期:基于异质性代理人新凯恩斯模型的货币政策研究

作者: 发布时间:2018-12-05 10:08:18来源:+收藏本文

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宏观金融理论与政策Seminar


主题:

基于异质性代理人新凯恩斯模型的货币政策研究 

Theme:

Monetary Policy According to HANK

(Kaplan, Moll, and Violante,2018)


主持人:刘红忠 教授

Commented by: Prof. LIU Hongzhong


报告人:茅灵杰 博士生    

Reported by: MAO Lingjie Ph.D. Candidate


时间:

2018年12月7日(星期五)9:30-11:30    

Time:

9:30-11:30, Dec. 7th, 2018 (Friday)


地点:复旦大学智库楼209室

Place:Room 209,Think Tank Building, Fudan University


主要内容 | Abstract:

在异质性代理人新凯恩斯(HANK)模型的框架下,本文重新审视了从货币政策到家庭消费的传导机制。由于消费者没有收入冲击保险和持有流动性与收益率不同资产的特性,模型基于实证产生了消费者收入和边际消费倾向的分布。在这样的情况下,未预期的利率下降通过间接效应对家庭消费的影响,即通过一般均衡中劳动力需求的增加,远超通过跨期替代的直接效应对消费的影响。这一发现与中小规模典型代理人新凯恩斯模型(RANK)模型中跨期替代机制驱动了从利率到消费几乎所有的效应传导形成了鲜明的对比。模型中李嘉图等价的失效意味着,在HANK模型中财政政策对货币扩张的反馈对于货币政策的宏观经济效应是一个关键因素。


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