孙立坚：此次国家发改委等四部门联合出台的《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》（以下简称《工作办法》），明确地给出了政府投资基金的内涵。它是指各级政府通过预算安排，单独出资或与社会资本共同出资设立，并采取股权投资等市场化方式运作的基金。与以往信贷支持模式不同，这种机制能够更有效地引导各类社会资本支持相关产业和领域的发展，尤其是支持创新创业投资基金，从而助力我国新质生产力的发展与全国统一大市场的构建。

关于出资形式，文件中提到了两种主要方式：一个是单独出资，即政府通过预算安排，全额出资设立基金。资金来源主要是财政专项预算资金，所有权和主导权归属政府部门，体现权益出资的基本特征。二是联合出资，即政府以预算资金作为引导资金，与社会资本共同出资，形成合作基金。这种方式能发挥政府资金的杠杆作用，撬动更多企业、金融机构及其他社会资本投向政策引导的领域，实现合作共赢。这正是政府投资基金所期待达成的效果，通过有限财政资金，引导更大规模社会资源服务国家发展战略。

孙立坚：根据《工作办法》的政策导向、国家重大战略部署及其明确的投资重点，预计以下几类细分产业将获得较为集中的政策支持：

首先是关键核心技术攻关相关产业。这类领域预计得到更大的政策红利，主要涵盖半导体与集成电路（包括芯片设计、制造、封装测试等短板环节）、高端数控机床、航空发动机关键零部件、量子计算、人工智能底层算法、工业软件（如CAD、CAE、CAM）等。这些都是当前亟待突破的“卡脖子”环节，也是中国建设产业强国、构筑长期核心竞争力的关键，因此，受到国家的高度重视。

其次是新型支柱产业，这也是此次《工作办法》加大力度支持的资助领域，主要指科技创新与产业创新相融合的领域。具体包括新能源汽车核心零部件（如固态电池、车规级芯片、高压快充设备）、光伏储能一体化、氢能全产业链（制氢、储氢、运氢等）、生物制造（合成生物学、生物基材料）、基因与细胞治疗，以及低空经济（如无人机物流、电动垂直起降飞行器等）。这些产业代表未来经济发展方向，将是本次《工作办法》重点支持的范畴。

第三是支持小微民营企业与科技型企业孵化的领域。具体包括硬科技初创企业、高校科技成果转化项目、专精特新“小巨人”企业及其配套供应链集成赛道，以及科技型中小企业的技术研发与市场化落地，例如精密仪器零部件、环保技术装备、智慧农业技术等。

第四是传统产业高端化改造领域。包括钢铁、化工等行业的节能降碳与智能制造升级、绿色建筑（超低能耗材料、装配式建筑）、工业废水处理与资源化利用、碳捕集与封存（CCS）技术、废旧动力电池回收利用等。这些都是“固本创新”规划中提出的重点产业，目的是通过绿色赋能、数字赋能，推动产业绿色化、数字化发展，提升核心竞争力，降低贸易摩擦给中国产业和企业带来的挑战。

孙立坚：本次《工作办法》的一大亮点是突出央地协同。这种协同主要通过以下路径，共同发挥政府投资基金的撬动作用：

第一，战略层面的分工合作，国家级基金与地方基金形成上下互补，构建“全国一盘棋”的布局。具体而言，中央层面基金主要聚焦国家重大战略、关键核心技术攻关、现代化产业体系建设等全局性、跨区域的重点领域，即便此类项目市场回报周期长、短期收益不明显，国家仍会给予坚定支持，以夯实长期发展基础。地方基金则立足于本地区重点产业方向，发挥“专精特新”优势，聚焦于区域产业升级、科技型企业孵化、补齐本地短板等任务，并与周边区域形成联动，推动区域经济一体化，实现上下衔接、横向协同。

第二，从项目层面看，中央投资基金侧重牵引龙头型、战略型项目，地方基金则围绕这些项目培育配套生态，形成产业链协同效应，提升整体竞争力。

第三，在资金层面，中央资金更多发挥先导和杠杆作用，通过前期投入为项目提供信用支撑，吸引后续资金进入；地方资金则进一步放大撬动效应，依托市场化机制整合本地财政资源与“专精特新”企业力量，拓宽社会资本参与渠道。在这一过程中，国家级基金注重“投早、投小”，地方基金则补充其规模集成能力，二者与社会资本形成联合投资模式，这也是本次央地合作的主要方向。

第四，在监管和评价层面，中央负责制定统一的监管与绩效评价标准，地方则负责具体执行与落地，形成全过程协同体系。这有助于避免重复建设、同质化竞争，防范因标准不一导致的监管套利和资源错配问题。

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