“新常态”下的政策“新思路”

沈建光 | 瑞穗证券董事总经理、首席经济学家，复旦校友兼经济学院客座教授

从2015年第一季度宏观经济数据可以看出，中国现阶段经济状况不容乐观。从这份数据中可以看出以下几点现象：第一，名义GDP增速低于贷款利率，凸显企业资金困境。第二，月度数据逐月走低，下滑态势未见好转。第三，房地产销售有所回暖，但投资仍然不容乐观。第四，汽车销售拖累零售数据。

在现阶段中国经济转型的当下，中国的应对政策侧重于积极的财政政策与货币政策，同时也应该注意调节中央和地方政府的债务杠杆的关系以及应该更好的引导资本市场的良性发展。而更为重要的是，应该找到新的经济增长点，加快推进改革以释放活力。

降准：影子银行管控有效 传统银行受益

朱民 | 国际货币基金组织全球副总裁，复旦大学校友

4月19日晚间中国人民银行突然宣布，自20日起下调存款准备金率1个百分点，并有针对性实施定向降准。中国第一季度的数据显示经过两年的治理，中国的影子银行规模在得到控制，在这个背景下降准，有利于对中国整体的经济结构进行调整。 降准这一全面工具的使用，旨在推动实体经济，调整产业结构，并继续增加对创新产业、新兴产业的金融支持。

中国的突然降准也引起了市场对美联储年内何时加息的猜测，目前美元走强和联储的加息预期会继续增加全球金融市场的波动，新兴国家应警惕企业和国家的外汇美元债。

中国经济进入新常态的挑战与转向

吴敬琏 | 著名经济学家，国务院发展研究中心研究员，复旦大学校友

中国经济进入新常态既是一种机遇，也更是一种挑战。之所以说这是一个挑战，主要是有中国的新常态本性决定的。中国的新常态，主要的特点有两个：一个是从高速增长转入中高速增长，另一个是从规模速度型的粗放增长转向质量效益型的集约增长。而在新常态实现过程中，现阶段更应该关注的是后一个“转向”问题，由于中国的九五计划，这一问题又显得迫在眉睫。

中国现阶段比较严重的一个问题就是全国资产负债表的杠杆率太高，负债率太高并且增长趋势愈发快速。要解决这一问题，最重要的是把主要精力放在改革推进上，通过全面深化改革，消除经济发展方式转型的体制性障碍的情况，通过技术创新，结构的改善等经济方式的转变来提高我们增长的质量。具体措施主要有，首先是控制化解风险，其次偿还货有债务，并且注意企业在经济转型过程中的作用。

未来不再需要8%的GDP增长

林采宜 | 国泰君安证券首席经济学家，复旦大学研究生专业学位兼职导师，中国首席经济学家论坛理事

在看待经济增长的过程中，不应该简简单单的将GDP增量作为参考标准，而应该注意到，就业才是增长的底线。现在的情况是，首先人口结构出现了拐点，其次从2012年下半年开始第三产业超过第二产业，这两点情况都说明了现阶段，看待就业问题不应该简简单单的像之前那样一味的以GDP增长来论事。

同时，目前我们要关注的更多的是可能潜在存在的通胀现象。这是因为，目前中国GDP增长率的下降一定程度上是由于制造业的输入性引起的，但这并不会导致就业率等一些经济问题。应该注意的是中国目前日益增多的M2发行量，可能会导致通货膨胀的危险。

在目前股市吸纳大量资金的今天，政府部门应该更多考虑的是给实体经济创造好的条件，鼓励更多的资金流入实体经济，并让这部分资金有利可图。

降准支持实体经济 政策放松仍有空间

连平 | 中国首席经济学家论坛理事长,交通银行首席经济学家，复旦大学校友

此次降准时间节点基本上是符合市场预期的，但力度却超过市场预期。由于第一季度相关数据显示经济增长出现了明显的下滑，降准能够产生一系列积极效应，从而有助于经济金融的平稳运行。

在金融业方面，此次降准一次性释放资金约1.3万亿，这将有利于增强银行信贷投放能力，促进经济平稳增长。在实体经济方面，普遍降准有利于进行实体经济的结构性调整，在资本融通方面，降准降低了市场利率，从而降低了社会融资成本。

此次降准有利于相关市场的发展，同时能够使得股票市场保持活跃的状态。而由于现阶段中国仍然遭受着经济下行的压力，因此年内准备金率还有可能下调1—2次，0.5—1个百分点，但具体的操作还需要看未来经济运行的情况才能确定。

建议设立生态发展银行 规模最少千亿

马骏 | 央行研究局首席经济学家，中国金融四十人论坛成员，复旦大学校友

马骏在周三中国金融学会绿色金融专业委员会成立大会时代表绿色金融工作小组发布了首份《构建中国绿色金融体系》报告。马骏指出，我国应该依靠财税、金融等手段改变资源配置的激励机制，从而引导资金的正确流向。而目前，中国生态发展银行应该以英国绿色投资银行为范本，可以从财政部、外汇储备、养老金、保险公司和国际机构等处筹集这侧资金。除了这种绿色生态银行之外，还可以设立公私合营的绿色基金、绿色债券，并且加快推动具有较高环境标准公司的首次公开募股审批程序。

如何用互联网+思维改造传统行业

李光斗 | 北京华盛时代广告有限公司总经理，复旦大学校友

在网络时代，过去依靠人流、财流、物流赚钱的企业逐渐需要依靠智慧流、社交流和信息流才能够获利。2015年，所谓“互联网+”的概念横空出世，这是一种互联网融合，而可以预测，五年之后中国没有所谓的互联网企业，每个企业都是互联网企业。互联网可以依托建立起来的平台对一些传统行业加以改造从而改变这些行业的相关运营和发展模式。

在互联网企业日益兴起的同时，我们应该看到，目前的一个特点就是品牌年轻化。企业不应该忘记，对于品牌的创新离不开年轻消费者，因此在对于企业在该阶段的发展战略和宣传手段的制定过程中，应该注意这部分消费者的消费偏好。

（本期观点由夏梦舟整理）