一、美国关税政策冲击以及反制措施落地后不确定性降低，经济活力重新恢复，中国以及欧元区等经济体经济景气指数预期回升。高关税政策导致硬着陆风险加剧，美国经济景气指数以预期下调。中国经济增长预期下调，主要原因在于：一是中央政府通过增加财政支出缓解地方债务压力；二是出口抢跑短期内支撑了二季度GDP表现。美国经济增长预期下调，主要原因在于：一是高关税政策增加家庭消费负担，削弱内需，并推高企业投资成本，投资意愿下降；二是“抢进口”现象拖累GDP表现。

二、中国CPI景气指数长短期预期均下调，原因在于：一是出口短期集中释放带动消费回暖以及就业和收入改善拉动消费和物价的力度有限；二是农产品等供求关系和价格的周期性因素发挥主要作用。美国CPI景气指数短期预期下调，长期上调，主要原因在于为应对潜在关税风险，美国出现短期内进口集中现象，物价下降，未来关税落地后通胀将回升。

中国PPI指数短期预期下调，长期上调，主要原因在于一是当前生产依赖于库存消耗而非新增供给；二是全球经济疲软，传导至大宗商品价格及中国PPI；三是稳增长政策促进长期投资需求回暖。

三、中国短期工资景气指数下调，长期持平，主要原因在于：一是短期需求不足；二是长期政策驱动需求回暖。美国长短期工资景气指数预期均上调，主要原因在于工资与物价上涨的恶性循环。欧洲长短期工资景气指数预期均下调，主要原因在于高关税政策冲击以及稳增长政策工具不足。

四、同业拆借利率长短期预期均下调，主要原因在于：一是货币政策持续宽松，银行间流动性充裕；二是经济低迷导致资金循环不畅。存款利率长短期预期均上调，主要原因在于：一是家庭部门避险情绪增强，储蓄倾向上升；二是银行业通过利率上调吸引存款。贷款利率短期预期不变，长期预期下调，主要原因在于：一是央行引导贷款利率下行以支持实体经济；二是民营企业融资需求不足。

五、平准基金托底市场，释放稳定资本市场信号，推动上证指数长短期预期均上调。恒生指数短期预期下调，长期预期上调，主要原因在于：一是短期受高关税政策冲击影响，市场悲观情绪加剧；二是长期修复预期。关税政策冲击中小企业出口，创业板指数短期预期下调。科创板指数长短期预期均上调，原因在于政策支持以及中美对抗推动科技创新。受到全球供应链活跃回暖影响，WTI原油价格预期预期上调。

六、抢出口效应减退，对未来需求形成透支，拖累中国出口预测指数。进口预测指数下调，主要原因在于：一是需求疲软；二是国产替代；三是贸易战影响。FDI输入输出预测指数上调，主要原因在于：一是高水平对外开放吸引外资企业重新回流；二是中国企业加快出海布局。外汇储备预测下调，主要原因在于出口放缓、FDI净流出以及中国减持美元资产。

七、预期未来政策组合拳集中发力提振家庭消费与企业投资，民间消费与投资景气指数预期均上升。积极财政政策持续推进，政府支出指数预期上调。地方债压力缓解，国内债务指数下调，国际债务指数下调，为企业减少海外融资。政策支持推动下就业率景气指数小幅上调。出口受阻后转向推动内需消化库存，汽车登记率显著上调。全球供应链呈现回归全球化趋势，世界贸易份额景气指数上升。

八、为对冲高关税带来的出口竞争力下降，央行主动引导汇率适度调整，人民币兑美元预期长短期均贬值。人民币兑欧元预期长短期均贬值，主要原因在于：一是中国汇率政策仍以对美元调节为主，导致人民币对欧元的贬值幅度更大；二是全球避险情绪加剧下欧元成为新兴避险资产。

九、中央密集出台政策，强化金融渠道对实体经济的支持力度，商业银行、投资银行和保险业景气预期均上调。

十、中美贸易反制降低外部不确定性，营商环境预期改善，叠加国内政策红利支持新质生产力发展，提振各类产业信心与动能，汽车行业、化工制药、机械工程、电子产品、零售贸易、建筑业、能源、信息技术、通讯服务等行业景气指数均上调。

十一、各地区房价景气指数均上调，主要原因在于：一是中央高频调研与政策输送提振地方信心；二是地方产业升级与区域一体化重振区域动能；三是地方债务化解取得阶段性成果。收入预期尚未根本修复，新增房地产投资与购房需求仍显疲软，各地区景气指数普遍下调。