四、同业拆借利率预期短期上调，长期下调，短期影响因素：一是防范资本外逃，二是不再采取传统的降息刺激经济方式举措，长期受到经济活力回升预期驱动。存款利率短期预期不变，长期下调，贷款利率长短期预期均上调，存贷利差扩大，原因在于：一是负债端资金充裕而贷款要求更高的风险补偿，二是银行响应反内卷政策导向，停止对僵尸企业的支持；同时需要关注中小企业融资难、融资贵的问题可能再次凸显。

3个月期限的SHIBOR短期内（3个月）利率的预期为1.52%，1年后的SHIBOR的利率的预期为1.48%，与上月数据相比，专家对SHIBOR利率的短期预期上调，长期预期下调。与8月预期相比，3个月后的年存款利率的预期为0.93%，与上期相比不变；1年后年存款利率的预期为0.87%，与上月预期相比下调0.01%。3个月后的年贷款利率的预期为2.95%，与8月调查的结果相比上调0.09%；1年以后的年贷款利率的预期为2.83%，与8月预期相比上调0.08%。

五、得益于积极的财政货币政策以及明确的投资方向，上证指数长短期预期均上调。创业板指数长短期预期均上调但弱于主板，反映中小企业的经营与融资压力更大。内外盘双重利好，支撑恒生指数预期上调。科创50指数长短期预期均上调，主要驱动因素在于：一是政策支持力度；二是技术突破预期。WTI原油价格预期上调但涨幅相对有限，一方面中国toB投资增加拉动上游资源需求，另一方面景气指数下行制约需求增长。

本期调查时的上证综合指数基准为3,862.53，专家预测3个月后的预测平均值上升约49点，1年后的预测平均值上升约394个点；本期调查时的恒生指数为26622.88，3个月后的预测平均值上涨约209个点，1年后的预测上涨约600个点。本期调查时的创业板指数为3238.01，3个月的预测上涨约66个点，1年后的预测上升约170个点。本期调查时科创50指数为1470.41，3个月的预测上升约23个点，1年后的预测上升约67个点。WTI原油价格短期调查基准值为63.30美元/桶，1年后价格预期上升2.4美元。

六、贸易板块整体疲软，出口预测指数下调，进口预测指数预期不变。FDI输入输出预测指数均下调，反映海外投资与招商引资均较疲软。虽然资本账户与贸易帐户贡献均有限，但金融账户贡献显著，外汇储备预测指数上升，背后原因在于政策效果显著，需警惕流入资金为短期资本，并非实业投资和长期投资。

25年9月外汇储备预测指数为22.73，与上期数据相比上升约6个点；FDI输出预测指数与上月相比下降约3个点；FDI输入预测指数与上月相比下降约4个点；出口预测指数与上月相比下降约4个点；进口预测指数与上期相比不变。

七、国庆假期消费未能拉动景气指数，消费意愿民间消费预期下降；民间投资意愿不足，投资景气指数预期下降。政府支出指数上调，支出增加以用于支持新质生产力发展和内生经济增长。国内债务指数上调，一部分在于加杠杆支持经济，另一部分用于化债。国际债务指数预期上调，反映资本流入增加。就业率景气指数下降，主要原因在于企业盈利承压，压缩人力成本。汽车登记率下降，主要原因来自大额支出意愿较弱与补贴退坡。美国贸易保护主义导致全球贸易萎缩，世界贸易份额景气指数下降。

民间消费景气指数-13.64，与上期相比下降约13个点；民间投资指数为-13.64，与上期相比下降约3个点；政府支出指数45.45，与上期相比上升约1个点；国内债务指数63.64，与上期相比上升约19个点；国际债务指数为22.73，与上期相比上升约6个点；就业率景气指数-9.09，与8月份调查结果相比下降约9个点；汽车登记率下降约9个点；世界贸易份额景气指数与上月相比下降约13个点。

八、人民币兑美元汇率长短期预期贬值，主要原因在于：一是贸易顺差收窄；二是外资流入减少与部分存量外资撤离，三是外汇储备结构调整。人民币兑欧元长短期预期贬值，人民币对欧元保持相对弱势的原因在于希望保持对欧元的性价比优势，在被美国打压的背景下争取欧洲市场份额。

专家预测美元兑人民币汇率3个月后的平均值为7.20，1年后的平均值为7.34，与上期数据相比，人民币短期和长期预期均贬值；专家预测欧元对人民币汇率3个月后的平均值为8.34，1年后的平均值为8.49，与上期数据相比，人民币短期和长期预期均贬值。

九、商业银行景气指数预期上调，主要原因在于：一是存贷利差扩大，盈利能力增强，二是新质生产力项目与头部抗风险强能力强的企业均能承受较高利率。保险行业景气指数预期上调，反映强经济不确定性背景下市场的风险分担需求上升，另一方面养老保险需求显现。投资银行景气指数预期上调，一方面资本市场活跃带动企业上市需求，另一方面并购重组业务增加。

本期发布的金融行业指数与8月调查结果相比，商业银行、投资银行、保险业景气预期均上调。

十、受中美科技竞争和制裁影响，信息技术、通讯服务等行业景气指数下调。与C端直接相关的零售贸易板块景气指数下调，反映消费端持续承压。得益于技术升级带来供给能力提升，汽车、化工制药、机械工程、电子产品行业景气上升。

与8月调查结果相比，通讯服务行业景气指数略微上调，汽车、化工制药、机械工程、电子产品、建筑业、能源等行业景气指数均上调，零售贸易、信息技术、通讯服务等行业景气指数下调。

十一、北京、上海、天津、广州、深圳、重庆地区景气指数整体下调，香港地区景气指数略微上调，主要原因为：一是市场需求疲软，二是受房地产去杠杆压力影响，三是地方财政压力。北京、上海、香港、广州、深圳、天津、重庆房价景气指数整体均下调，原因有：一是国家政策与市场需求匹配度，二是行业系统性风险上升，三是房企采取降价抛售策略回笼资金。

与8月调查结果相比，北京、上海、天津、广州、深圳、重庆地区景气指数均下调，香港地区景气指数略微上调。从房价景气指数来看，北京、上海、香港、广州、深圳、天津、重庆房价景气指数整体均下调。