以下是更为具体的解读内容：

中国经济指标的下行，主要是来自于外部环境的贸易保护主义造成对中国的误解，当下高度开放的中国经济面临短期调整。欧美国家对于经济的积极恢复政策，利好其基本面修复。

中国经济的景气指数从0.00下降至-8.3，美国经济的景气指数从-16.70上升至-8.33，欧元区经济景气指数从-16.70上升至-5.56。

2020年的中国经济增长预期为2.45，与5月的调查数据相比，专家对2020年的中国经济增长预期下降0.28。从本期调查的美国GDP增长的趋势来看，专家对2020年美国经济增长的预期为-1.79，与上期调查相比下降0.30。

第一，中国经济振兴带动投资需求，刺激消费端回暖，需求因素拉动物价上升；第二，贸易保护主义造成供给端企业停摆，供给不足促使商品价格上升；第三，由于汇率、大宗商品价格因素影响造成进口价格上升。

未来3个月中国的通胀率为4.31%，未来一年的通胀率为4.52%。与5月数据相比，长短期预期均出现上调。美国的短期通胀率为1.62%，1年期通胀率为1.61%，与上月预期判断相比，长短期预期均出现下调。

市场投资需求回暖，但是人员流动尚未恢复至正常状态，劳动力市场短缺造成工资上涨；物价上涨预期造成短期工资上涨的隐性压力；各地新的最低工资、最低保障政策落实，工资出现短期刚性调整。长期来看，劳动力缺口将被新晋毕业的潜在就业者填补，六月份毕业季，各公司将面临岗位调整期，长期需求相对疲软，形成工资上行压力。

本期预测短期中国的平均工资增长率短期为5.14%，长期为5.61%，与上期相比，短期上升0.95%，长期下降0.62%；短期欧元区的平均工资增长率为1.01%，与上期相比上升0.15%。长期为3.80%，与上期相比上升1.43%；短期美国的平均工资增长率为0.88%，与上期相比上升0.02%，长期平均工资增长率为2.65%，与上期相比上升0.13%。

扶持中小企业的政策不断推进，拆借利率短期出现供不应求，政策扶持刺激需求端，而供给端的资金到位有时间差；长期来看供给-需求关系相应缓解，金融对实体经济的资金补充到位；贸易保护主义对于不确定性增加，影响企业信贷；全球利率下行走向，各币种间的利差将促生投机空间，随着中国金融不断开放，国家货币政策需要同国际货币成本进行一致性调整。存款短期上升的原因在于：一，当下百姓追求高收益投资，储蓄结构调整，以及通过财富性增长抵消物价上涨因素；二，房地产市场回暖，银行利率随之调整；三，经济复苏促使存款市场需求上升；四，贷款利率更多反应在对企业贷款的需求，挤压作用造成贷款需求下降，对公业务的需求下调，信贷市场疲软。

调查数据显示，3个月期限的SHIBOR短期内（3个月）利率的预期为1.83%，1年后的 SHIBOR的利率的预期为1.76%，与上月数据相比，SHIBOR利率短期预期出现上调，长期出现下调。与5月预期相比，3个月后的年存款利率的预期上调0.20%，至3.21%；1年后年存款利率的预期为3.15%，与上月相比上调0.23%。3个月后的年贷款利率的预期为4.20%，与5月调查的结果相比，下降0.09%；1年以后的年贷款利率的预期为4.09%，与5月预期相比下调0.14%。

政府支持力度不断释放，央行加大数量型工具，国家稳增长政策利好主板，直接支持金融渠道，首先利好大企业，创业板的中小企业红利存在滞后；另外，贸易保护主义对于高科技企业冲击更为明显；此外，美对于中资企业、中概股的排他性政策，促使核心企业回归中国本土，利好股票市场。欧美经济采取先经济后疫情的政策，经济反弹势头强劲，但其资本市场的脆弱性在于如果疫情大规模反弹，会磨平此前的上升势头。中国是大宗商品的需求大国，中国市场的需求放缓，压低了价格预期。

本期调查时的上证综合指数基准为2852.35，专家预测3个月后的预测平均值上升约34点，1年后的预测平均值上升了约183点；本期调查时的恒生指数为22961.47，3个月后的预测平均值上升约1422个点，1年后的预测上升约1616个点。本期调查时的创业板指数为2086.67，3个月的预测下降约104个点，1年后的预测下降约8个点。WTI原油价格短期调查基准值为35.49美元/桶，3个月后价格预期下调3.36美元。

外汇储备的减少，经常账户并不是主要因素，而主要在金融账户上：短期资本流出压力有所提高；外汇的投资收益受到影响。另外FDI输出疲软因一带一路沿线国家疫情影响仍未结束；FDI输入受保护主义冲击，严重受制于外国排他性、歧视性政策；在全球价值链体系中，限制性措施对于我国进口商品需求受到影响更大、出口影响较少。

2020年5月外汇储备预测指数为-23.53，与上期数据相比下降约20个点；FDI输出预测指数与5月份相比下降约34个点；FDI输入预测指数与5月份相比下降约25个点；出口预测指数与上月相比下降约6个点；进口预测指数下降约24个点。

消费受市场因素大，短期受国际市场的冲击表现疲软；预防性储蓄增加，投资受消费牵连，但是政府逆周期的调控，缓解投资需求的下降。金融开放下，中国市场的资产结构中，海外债券相对增加，国内债务反映了国家扶持政策力度。就业、汽车市场呈现疲软，世界贸易份额受保护主义而萎缩。

民间消费景气指数为-29.41，与上期相比减少约53个点；民间投资指数为-29.41，与上期相比减少约23个点；政府支出指数为35.29，与上期相比增加约5个点；国内债务指数为29.41，与上期相比减少约4个点；国际债务指数为20.59，与上期相比增加约17个点；就业率景气指数与5月份调查结果相比减少约17个点；汽车登记率减少约15个点；世界贸易份额景气指数减少约16个点。

人民币汇率贬值原因在于贸易保护主义抬头，外部压力加大，短期资本流出和外汇储备减少。央行货币政策更多在于数量型工具，人民币存在贬值压力；另外离岸汇率市场对于人民币存在贬值预期。

专家预测美元兑人民币汇率3个月后的平均值为7.10，1年后的平均值为7.27，与上期数据相比，人民币短长期均出现贬值；专家预测欧元对人民币汇率3个月后的平均值为7.75，1年后的平均值为7.89，与上期数据相比，人民币短长期均出现贬值。

金融各行业一方面受到常态化的季节性调整因素影响；另一方面受到与实体经济一致性的保护主义冲击，下行压力进一步释放。

本期发布的金融行业指数与5月调查结果相比，金融行业中商业银行、保险业和投资银行景气指数均出现明显下调。

当下人员流动还未完全开放，通讯行业收益于网课、网上办公的需求因素。其他行业受这轮贸易保护冲击而进行调整；各类企业积极行业优化、产业结构升级，主动破旧立新，其效果显现仍需时日。

与5月调查结果相比，仅在通讯服务行业出现景气指数上调，汽车、化工制药、机械工程、电子产品、零售贸易、建筑业、能源、信息技术行业的景气指数出现不同程度下调。

内地经济收到贸易保护政策影响，北京疫情又造成一定负面效应，我国急需国内新增长极。市场资金相对充裕，利好于房地产市场价格的小幅提升，各地户口政策的逐步放宽，增加了大城市的购房需求。

与5月调查结果相比，仅香港经济景气指数出现上调，北京、上海、广州、深圳、天津和重庆经济景气指数出现不同程度下调。6月最高经济景气指数为上海5.88；天津经济景气指数最低，为-29.41。从房价景气指数来看，与5月调查相比，北京、上海、香港、广州、深圳、天津和重庆的房价景气指数出现不同程度上调；本期调查，天津房价景气指数最低，为-2.94。