图源 | 东方卫视

问：您刚刚谈到经济政策的问题。因为我们知道从今天的数据来看，无论是供给端还是需求端，可能都有一些压力，所以从政策托底我们在四季度可以期待些什么？并且我们知道目前通胀在上升，但经济增速又在放缓，这是不是为我们的政策调控增加了很大的难度？

张军：的确，我们现在看全球通胀的态势，包括国内很多人在讨论滞胀的问题——像CPI并没有太大变化，但PPI上涨很快。这当中有国际输入的因素。但这些我们并不完全可控。所以在这种框架里我们做宏观管理和宏观调控，难度比较大。不过，中国经济现在的运行低于潜在增长率，这一点市场是有共识的。第二，整个市场对中国经济的预期在8%左右——今年全球，包括国际组织，对中国的预期都在8%左右。虽然中国政府给出的是6%的下限，但还是希望今年经济能有8%的增长。所以从现在来看，我们未来的，特别是四季度的政策，可能还是要相应地向宽松的方向去调整。现在的空间虽然不大，但是我们的力度还可以加强，因为去年以来我们的整个货币环境各方面还是趋紧的——因为疫情过了以后，我们很快就收回了在疫情当中实行的这样一些宽松的支持性的政策。所以在这种情况下，如果我们的政策做一些调整，包括我们的财政的政策可以更加积极一些，赤字可以扩大一点。那么降息降准在四季度应该是会发生的。这种情况下，在四季度，我们的GDP如果有一个接近4％的增长，全年8%就是100%发生的，这不是一个概率问题。

问：您刚刚提到关于四季度的政策托底还是有一些预期，但是我们知道之前中国人在中国经济增速放缓时往往会依赖房地产，而今年无疑是房地产的强监管之年。所以在目前的这样一个环境之下，您觉得我们会不会有再次放松房地产的可能？

张军：其实这些年，我们总体对房地产的政策是比较偏紧的。也就是说，这几年中国的宏观经济政策已经开始慢慢地减轻对房地产的依赖。所以这并不是我们在今年要考虑的一个问题。那么，实际上对于中国的房地产，我们国家也还是强调一城一策、因城施策的政策。也就是说，可能像北上广深这样的一线城市的政策是相对比较严厉的，但是其他城市的政策也要根据当地的经济状况进行微调。我认为这个大的政策框架没有大的改变。现在关键的问题是我们基建的投资要拉上去。因为从数据来看，去年以来到现在我们的基建投资，始终低于市场的预期。我相信这也低于央行或者政府的预期。所以在这种情况下，我们可能要进行的降息降准的这些政策，包括加大政府财政支持开支的政策，对于拉动基建投资的增速，应该是有比较明显的效果的。只要我们的基建可以拉上去，那么今年第四季度的增速就可能有3.5~4%的增长范围，它对全年8%的贡献就完成了。因为上半年我们实际增长了9.8%，换算成全年增长的贡献大概就是接近7个点的贡献，那么全年八个点也就是靠四季度能够有3.5%~4%的实际的增长，我认为就没有问题了。

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