11月9日，复旦大学中国金融家俱乐部秋季论坛暨第十五期“复旦-ZEW经济景气指数”发布会在深圳举行。来自京东研究院的林捷院长、平安银行深圳总行金融同业部黄绍宇总经理、复旦发展研究院金融研究中心孙立坚主任、中国银行深圳分行江尚英副行长，就互联网金融、传统银行的金融创新以及中国经济的转型问题进行主旨发言。本文根据京东研究院林捷院长的演讲速记稿摘录编辑而成。

京东研究院的主要目的是研究电商行业动态，以及电商行业对相关产业的带动作用。今天我想以一个电商互联网职业人的角度去解读在中国新经济形式下电商可能会起到什么促进作用。具体地说，就是和大家简单探讨一下在互联网金融的大背景下，电商对于金融的繁荣发展的促进作用。

目前互联网解决了两个问题：一个是信息不对称，一个是效率低。只要某个行业存在这两个问题，互联网就会想办法进去。以前我们通过去银行排队开始接触金融，后来知道支付结算，才开始了解金融渗透到我们每个行业。而今天，我们京东B2C的自营平台切入了一些部门，从供应链金融开始，到P2P小贷，到最近比较红火的众筹。这一系列活动背后，互联网行业实际上起到一个加速的作用，但真正的金融本质，包括风控等，还是靠一些经济人在后面支撑的。

互联网金融三个子行业

京东研究院做的这个数据分析对应目前中国互联网金融的三个子行业来讲，分别是供应链金融、互联网理财和第三方支付。

供应链金融

传统的线下零售有它的供应链；我们线上做零售，对于供应链金融它从上游到下游还会继续存在，互联网进入之后它变得更加畅通了。

互联网理财

互联网是“得屌丝者得天下”，所以普通的白领和草根阶层也开始有机会接触到以前大规模、大资金和大客户才能享受到理财产品，所以这个行业是顺理成章的。

第三方支付

有贸易的地方就有结算，有结算就有支付，支付肯定就是互联网金融一个可以创新的地方，所以我们的测算是明年后年这会是一个400亿到500亿的市场。再过三年，到2020年左右，将会是千亿级的市场。

市场增速会随着中国经济技术的发展，不管是7.0还是7.5，这三个方向还是会持续发展。通过中国电商客户群体分析，我们发现这三者崛起并蓬勃发展主要源于互联网和我们电商客户有高度重叠。

以京东为例，京东有几万个供应商，包括我们平台上的十几万的小的供应商。中小微企业，他们是需要大量的供应链金融需求，也有支付的需求。所以对于电商企业来说，从这几个角度来切入互联网金融，是非常顺理成章的。传统金融行业，电商行业是进不去的，也没有能力做，但是以上这三个行业呢，我们是最早切入的。在这些领域，我们有新的创新出来：从最早的移动支付到小额贷款，我们认为它是金融数据化的一个自然产物。

我们说马云背后是千千万万个败家女人，事实上，买东西买多了以后就想借钱了，因为钱不够用。而90后的心态又和我们的心态不一样，有让人吃惊的数据说90后的每天的平均上网时间为11.75个小时，也就是说他们醒过来就上网，然后睡觉。他们这代人的行为和我们完全不一样，消费观念和我们也不一样。所以从小额贷款的数据中我们也看到，在京东的电商用户中有很多是90后，而且女性比男性多。也就是说，90后女性更加愿意去消费。

互联网金融的创新产品

众筹

众筹的概念就是有一个好的设想，好的想法，然后我们将它实现。有一个好的想法，有很多志同道合的人通过各种众筹活动可以投资，一块钱，两块钱，都可以，这就是最新兴起的众筹。

我们说电商时代是微创新的时代。在没有互联网的时代，银行是做不到这点的。我们从来没有看到有人跑到银行经理前跟他说“我有一个梦想”。但是问亲朋好友借钱、创业，在很多时候也存在。只不过互联网时代让你从原本的熟人圈子里跳出来，到互联网上找陌生人借钱。那么怎么从互联网上借钱呢？有一种是信用的方式，另一种是信息的方式。我们志同道合，所以我愿意借钱给你创业，在互联网时代下有很多社交元素在里面。大家看到最多的是两类众筹产品，一类是意识类的，一类是智能硬件的。我们看到有造火箭的，有众筹武器的，养牛的等等。参与的人以85后居多，我不知道是70后的主力已经消失了，还是不愿意做。目前的数据显示85后、90后参与众筹的人数比较多。

移动支付

基本上大家知道的移动支付就是阿里的支付宝和腾讯的财付通，这二者基本上是独霸天下了。支付这件事情对于电商的影响非常非常大。我们内部看到的一个趋势是，自从微信支付推出后，支付便是开放的。所以对大部分的微店，以及第三方，只要在互联网上有结算业务的商家，就会用微信支付。因为太方便了，只需要输入一个密码就可以。相对以前的支付方式来说，互联网简直已经解决到极致了，非常好用。

基于智能手机的普及率不断提高，我们看到未来移动支付的用户还是会高速增长。预计今年是三个多亿，明年有将近五个亿的中国人会用移动手机来支付。我们认为，移动支付的趋势是不会改变的。整个移动支付的规模目前在3600亿左右，估计不出三年时间一个万亿级别的市场就会出现。所以目前来看，移动支付是最主流的支付方式之一，我们从已有的数据测算出来的比例是38%左右的。但是从明后年手机竞争市场上来看，尤其是小米手机这种低端机型出来以后，很多农村人口也开始使用智能手机，这些人群对于中国移动支付行业还会带来进一步的促进。

小额贷款

对于电商来说，我们做的小额贷款不是一个structure或者说是打包之后再分配，我们只是做一个平台。大家经常听到阿里也好，京东也好，能够在30秒内对一个中小微企业或者个人放贷。这并不是说我们的征信系统多发达，它只是说一个人的消费是立体的，我把你之前在网上的数据拉出来之后，能够在三十秒内放贷，而风险肯定是存在的。信用贷款的趋势是必然的，问题是需要怎么把互联网上的数据和信用数据更好的结合，然后确定他的贷款方式。现在有很多贷款方式，有自由资金，担保模式，专业借贷，也有混业经营的。有一些互联网公司并不缺钱，所以拿了这些钱也并不知道干嘛。阿里担保是非常经典的一个例子。但是互联网企业贷款会向信用化、数据化放贷改变。因为线上阿里也好，京东也好，都没有能力做传统线下企业的抵押担保的，我们是从数据上去做信贷。

金融产品

一些金融产品以前是在线下的，现在是在线上的也能买到。原因是国家政策以及互联网的渗透，多元化的需求，以及一些互联网企业非常想介入这个行业，这导致我国金融产品的电商化程度不断提高。互联网理财上线以后，一些保险、基金消费都开始互联网化了。比如天弘基金，本来是一个要死的基金，一下子被淘宝做成最大的一只基金了。从电商的角度看，由于电商直接接触客户，所以希望由证券行业，金融机构提供理财产品，我们打包进行销售。我们看到有很多不同的公司，不同的机构，电商非常想做的是把他们串起来。

虚拟货币

虚拟货币在我们以前的年代根本无法想象。现在虚拟货币不仅是钱，还有保险。以前QQ币可以买一个QQ会员的装备，这个装备现在还可以提供保险。在现实生活中，你的硬币掉了，没有人给你提供保险，但是在虚拟世界中，服务器有人提供保险。我们曾一度认为腾讯的Q币成为人民币的“亚币”了，有4亿多人在大规模的频繁使用Q币的的用户，本质上它其实已经起到货币的作用了。包括大家看到比特币，特别火热，这是我们之前无法想象的事情。

所以我们觉得未来的互联网时代不存在谁颠覆谁的问题，互联网的存在解决的永远是信息不对称的问题和效率的问题。

在未来的发展中会有更多的进入者，我们也不反对进入，我们承认有很多公司存在这种潜质和资金。在产品和客户的架构上，我们认为未来五年到十年，中国互联网金融的市场会形成大平台和专业投资双赢的局面。原来的金融产品是由商业银行、保险公司等做的，而未来市场最终将形成个性化的专业服务公司，定制化的专业公司来做产品，同时也存在大型平台。我们认为最后将会发生这样的一个改变。

速记整理：武玉迪 供稿：复旦发展研究院金融研究中心