2014年10月22日下午2点半，复旦发展研究院金融研究中心在光华楼东辅楼702会议室举办了主题为“Australian firm characteristics and cross-sectional variation in equity returns（澳大利亚的企业特征和股本收益中的截面变异）”的学术茶座，由澳大利亚西澳大学副教授Dr. Yihui Lan进行主题报告，研究中心博士后和部分学生参与活动。

       首先，Dr. Lan 简要介绍了研究动机，包括现有研究在选用模型和解释股本收益的截面变异等方面的不足，同时将研究重点放在四种企业特征上，即现金流价格比率、收益价格比率、股息率和杠杆率。

       在回顾了相关文献的基础上，Dr. Lan详细解释了Fama-MacBeth 两步骤研究方法，分为估算因素敏感性和进行横截面回归，同时她也具体介绍了两个横截面回归模型及相对应的回归结果。在数据方面，样本选自1992年7月至2012年3月澳大利亚所有拥有会计和股票回报率数据的企业。

      最后，Dr. Lan对于研究结论进行总结。该研究检验了企业特征对超额收益的解释力，其中企业规模、账面市值比、现金流价格比对超额收益影响显著，而杠杆率和股息率则影响有限。同时，她也介绍了其他进一步的发现。

      活动中，大家就数据选取、回归分析等问题展开了热烈的讨论并提出自己的建议，加深了大家对企业特征和股本收益的认识。